全球电声领先企业，多元化发展稳步前行：歌尔是全球电声器件领先企业，同时拓展多元化业务。公司未来增长动力十足，一方面声学器件升级带来市场规模的扩大和单机价值的提高，另一方面在等智能硬件产品的布局将受益于即将到来的快速发展阶段，同时，智能耳机有望成为下一个风口，将为公司未来业绩带来打开更大的增长空间。
声学器件迎来新一轮升级：预计未来的iPhone产品在防水、立体声、麦克风等环节将继续引领声学器件的创新，声学器件未来仍有很大的提升空间，而国产手机的逐步跟进也将推动声学器件升级的普及，电声市场有望保持每年25-30%的成长速度，将超过100亿美元。公司具备先进声学器件设计与生产能力，将进一步巩固全球电声行业领先地位。
科技大厂持续发力，虚拟显示产品前景可期：目前，AR/VR硬件还处于发展阶段，而大陆电子厂商已越来越多地参与到AR/VR产业的研发制造中，未来随着硬件布局完善、产能逐步释放、相关技术成熟、应用内容丰富，AR/VR将成为ICT市场上少见的高增长产品。歌尔不断加强自身在虚拟显示领域的核心竞争力，17年有望借助日系大客户销量成倍级的增长，从而带动公司虚拟显示产品的收入快速增长。
智能耳机有望成为下一个风口：苹果去年发布AirPods，有望引领智能耳机热潮，推动全球耳机智能化进程，在此趋势下耳机传输技术与核心元件将迎来升级需求，歌尔可以为智能耳机的蓝牙、3D封装、传感器等环节提供整体技术解决方案，在市场占有绝对领先地位，目前公司已瞄准智能耳机的广阔市场，并同硅谷公司展开关于智能耳机相关合作，未来有望实现新的业绩增长。
财务预测与投资建议：
平博·(pinnacle)体育平台官方网站预测公司17-19年每股收益分别为1.42、2.00、2.82元，根据可比公司，平博·(pinnacle)体育平台官方网站给予17年31倍PE，对应目标价为44.0元，首次给予买入评级。
风险提示：
声学技术升级不达预期；公司VR业务发展不达预期。
01月07日 18:14
