日前，天风国际知名分析师郭明錤给出的报告称，摄像头模组厂商复工情况虽然逐渐改善，但大立光的手机镜头需求仍疲弱，其预估大立光2月营收约衰退15%—20%，3月营收最乐观情况下可能仍低于1月份。
摄像头模组复工状况逐渐改善
2月11日，工信部便发布了分类分批推进企业复工复产的消息。根据消息显示，2月11日，工信部副部长在全国工业通信企业复产电视电话会议上指出，分类分批推进企业复工复产，疫情严重地区特别是湖北省仍然要把疫情防控放在首位，其他地区在做好防控的同时，要加快推动企业复工复产，细化明确分批复工方案，推动大企业重点项目顺次复工复产。
对复工复产的要素进行保障，对照省里下达的规上工业增加值增速全力以赴把1—2月份欠账补回来，要推动产业链关键核心环节企业的复工复产，带动产业链上下游同复工。
如今，手机行业复工率也有所提升。今日，一位摄像头业内人士向笔者透露，截至本周该公司复工率将有大幅改善。
要知道，早在2月5日郭明錤曾指出，受到武汉新型冠状病毒肺炎爆发后的交通管制、自主隔离与口罩缺货等负面影响，导致2月10日开工后的中国的主要摄像头模组供应商复工率将普遍低，其中欧菲光、舜宇光学、丘钛科技、立景分别约为45%—55%、30%—40%、30%—40%、35%—45%。
那么在10余天的时间里，复工率究竟又有着怎样的变化呢？对于这一点，在郭明錤昨日的报告中，其曾明确指出，生产据点位于中国的主要中高端摄像头模组厂商复工状况逐渐改善，与先前报告预测相比较，其预测欧菲在未来1—2个礼拜的复工率将增至65%—75%。
而舜宇光学在未来1—2个礼拜的复工率将增加至40%—50%；丘钛科技未来1—2个礼拜的复工率将增加至45%—55%；立景未来1—2个礼拜的复工率将增加至45%—55%。
由此可见，上述摄像头模组厂商的复工率均明显有所增加，不过郭明錤认为，虽然摄像头模组复工率逐渐改善，但大立光的镜头出货动能仍疲弱。
剖析大立光的镜头出货动能仍疲弱的原因
郭明錤在公告中指出，大立光手机镜头需求疲弱主要由三大因素造成。其一，2020年上半年7P镜头出货动能不强，高毛利（约70%）的7P镜头订单在2020年第一季度下修20%—25%。
其二，S20系列出货与S10相比，2020年出货衰退约10%—20%；其三，中国手机品牌的中高阶手机镜头库存约3个月，将影响2—4月出货量。
郭明錤预测，7P镜头在2020年上半年出货动能不强，高毛利（约70%）的7P镜头订单在2020年第一季度下修20%—25%。其透露，因苹果预计在2020年上半年发布的新款iphone SE2非采用7P镜头，故无助于7P镜头出货动能。
在安卓方面，因中国品牌手机需求受到疫情影响，故7P镜头订单在2020年第一季度下修20%—25%，因为7P镜头毛利率约70%，所以郭明錤认为此订单下修不利于大立光2020年第一季度盈利。
同时，其指出，三星S20系列出货与S10相比，2020年出货衰退约10%—20%，三星手机产品组合改变不利大立光。
郭明錤预估三星S10系列在2019年出货量约为3600—3800万部，S20虽有许多硬件升级，但无提供明显使用者体验创新，故预估S20系列在2020年出货量降至约3000—3200万部。
在郭明錤看来，三星为追求出货动能增长故会提升中低阶产品份额，而此产品结构不利高阶镜头领导供货厂商大立光。
而中国手机品牌的中高阶手机镜头库存约3个月，将影响2—4月出货量。郭明錤在报告中预测，大立光的2月营收约衰退10%—20%，3月营收最乐观情况下可能仍低于1月营收，在其看来，若疫情能在3月份有显著改善，则中国市场的手机库存水位可能会在2020年第二季度中期后降至健康水位，但即使如此大立光2020年第二季度营收与盈利水可能还是低于市场预期。
01月07日 18:14
