大厂F-TPK宸鸿（3673）今年第二季营业利益率0.3%创低，7月合并营收106.31亿元又月减1.7%。初估8月仍淡，9月后因客户新产品拉货可望弹升。整体第三季营收估近320-340亿元，季增估约1成，单季估损平。第四季动能如何要看平板电脑与穿戴式装置新品出货情况。2014年EPS可能先看5元。

F-TPK宸鸿是全球触控领导大厂，生产基地位于中国厦门等地。早期主要产品为双层玻璃G/G结构触控面板，并以苹果Apple为最大客户，应用于iPhone与iPad等畅销产品，当时因为看好笔记型电脑将带动大尺寸触控面板应用，更以55.82亿元向友达（2409）收购达鸿近2成股权并取得达鸿经营权及其产能，2011-2012年攀上高峰，2011年每股盈余曾达48元、2012年每股盈余达44元。

后来Apple的iPhone和iPad分别改采面板大厂的in cell内嵌触控技术及日本写真的GF2薄膜触控技术，加上触控面板产业短短几年内争相扩产导致供给过剩、价格竞争激烈，F-TPK宸鸿进入产品业务调整过渡期。由于流失iPhone触控面板订单对整体业务冲击颇大，F-TPK宸鸿虽以贴合代工服务留在iPad之列，但2013年营收仍降到1591亿元，每股盈余缩至21.9元。

目前F-TPK宸鸿产品组合多元，包括OGS单片玻璃、G/F薄膜（含ITO导电材料及奈米银技术解决方案）、TOL（Touch on Lens单片玻璃）以及少量G/G双层玻璃产品等等。其中，TOL以高强度为诉求，目标锁定高阶智慧型手机市场，惟量产初期良率不佳，公司表示，2014年下半年将努力提升TOL良率。奈米银触控面板短期内则以中阶手机市场为主，惟仍待中国与美国客户认证。今年主要营运动能除了平板电脑触控等既有订单外，还包括可能自第四季拉货的穿戴式装置。

F-TPK宸鸿今年第一季营收约达266亿元，单季毛利率约10%，营业利益率约1.1%，首季税后净利约1.29亿元、每股盈余0.39元。第二季营收回升到307.04亿元，毛利率降至8.9%、营业利益率0.3%，但因中国政府补贴收入挹注近6亿元，使得第二季税后净利达3.23亿元、每股盈余0.98元。累计上半年每股盈余1.37元。

预期今年下半年主要营运动能来自于平板电脑触控面板订单，但因7-11寸平板电脑销售动能减弱，加上客户新机种（iPad等）递延，预估7-8月业绩平淡，9月后才会弹升。整体第三季营收估近320-340亿元，季增估近1成。单季可能接近损平。第四季除了平板电脑外，潜在新动能还包括可能推出的穿戴式装置如苹果iWatch等。若无意外，第四季可能是今年业绩高峰，惟因前三季获利不多，2014年全年每股盈余目标先看5元。